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12月外汇储备大降1079亿美元 央行或改变汇率干预策略

07-15 外汇配资

  “但在美元走强令人民币贬值压力沉重的趋势下,央行必须综合考量干预汇市的得失。”一位香港银行外汇交易员分析说,由于人民币近期疲软,央行即便消耗大量外汇储备干预汇市,未必能取得预期效果。

  他认为,目前央行很可能转变汇率干预策略,从控制人民币贬值幅度改为控制人民币贬值节奏,即在人民币汇率双向波动的合理区间内,由市场自行决定人民币均衡汇率。

  1月7日,中国人民银行公布的最新外汇储备数据显示,2015年12月储备余额为3.3303万亿美元,较上月下降1079亿美元,创下单月最大降幅。此前,市场预计去年12月外汇储备为3.415万亿美元。

  在招行银行资产管理部分析师刘东亮看来,外汇储备降幅之所以超过市场预期,主要是资本外流加快所致。毕竟,去年12月份美元指数冲高回落,令非美货币有所反弹,令外汇储备汇兑估值损失不大,而且在人民币加入SDR后,央行干预汇市稳定人民币汇率的力度有所减少,由此带来的外汇储备消耗额有限。

  在业内人士看来,所谓的资本外流加快,除了国内居民兑换美元投资海外持续潮涌,还有去年底期间国内企业纷纷打算筹措美元提前偿还境外美元债务,避免由人民币贬值带来的更高汇兑损失。

  彭博数据显示,目前中国金融机构及企业所发行的债券贷款等美元债务未偿还余额约为5814亿美元,每当人民币兑美元贬值1%,就意味着这些机构只能多支付等值58.14亿美元的人民币偿付美元债务,无形间加重了企业财务负担。

  在一位香港银行外汇交易员看来,正是企业购汇提前还债热情高涨,导致人民币面临相当高的贬值压力。尤其在离岸人民币市场,由于人民币与美元可以自由兑换,令不少国内企业通过贸易项将人民币从境内转到境外,再兑换成美元准备提前还债。

  7日当天,受人民币汇率中间价大跌332个基点影响,离岸人民币兑美元(CNH)一度大跌600多个基点,最低至6.76附近,但随即市场风云突变,神秘的人民币大单买盘涌现,在半小时内又令离岸人民币反弹上涨逾800个基点,至6.6785附近,境内外人民币汇差也从最高2000多个基点压缩至1000个基点左右。

  “但在美元走强令人民币贬值压力沉重的趋势下,央行必须综合考量干预汇市的得失。”上述香港银行外汇交易员分析说,由于人民币近期疲软,央行即便消耗大量外汇储备干预汇市,未必能取得预期效果。

  他认为,目前央行很可能转变汇率干预策略,从控制人民币贬值幅度改为控制人民币贬值节奏,即在人民币汇率双向波动的合理区间内,由市场自行决定人民币均衡汇率。

  一位美国投行人士认为,中国央行可能对当前人民币贬值已有预期。究其原因,央行若将人民币汇率形成机制从盯住美元改为盯住一篮子货币,并保持人民币兑一篮子货币汇率的稳定,需容忍人民币兑美元汇率出现一定幅度的贬值。

  “不过,央行的容忍度也是有限度的,有两条底线是不能触碰的。”他指出,一是不能引发市场悲观情绪,造成人民币汇率无序大幅下跌,引发更大规模的资本外流风险;二是有效控制境内外人民币汇差区间,至少央行不大会允许境内外人民币汇差长期维持在1000个基点以上。毕竟,人民币境内外汇差套利交易日益活跃,本身在不断加剧人民币贬值压力。

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