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期权在资产风险管理中有什么作用

07-10 外汇配资

  摘要:目前人们对衍生品的认知逐渐深刻,衍生品也成了管理中心的重要组成部分,且对资管行业有一定的影响,全球金融衍生品的成交量和成交额都有明显增长,并开始步向成熟,近年来表现的尤为明显,全球市场的份额相对来说比较稳定,成分也较高,那么,期权在资产风险

  目前人们对衍生品的认知逐渐深刻,衍生品也成了管理中心的重要组成部分,且对资管行业有一定的影响,全球金融衍生品的成交量和成交额都有明显增长,并开始步向成熟,近年来表现的尤为明显,全球市场的份额相对来说比较稳定,成分也较高,那么,

  在资产管理行业的发展历程中,得益于金融行业前辈先贤的不断探索,我们对金融资产特点的认识越来越全面、深刻。随着马科维兹投资组合优化理论的提出,我们终于在资产管理这个领域里开始直观地从宏观层面认识到资产配置的概念;也意识到在多资产配置的过程中,风险管理以及不同相关性资产之间的选择和搭配可使整个资产组合的投资效用得到有效提高。风险管理工具的齐全,满足了资管行业所服务的高净值客户的多种需求。

  回到资产管理行业本身,在全球范围内,基于期权的金融产品变得越来越丰富。即使是相对保守的公募

  ,也越来越看重衍生品对投资绩效的帮助。从2000年开始,美国市场基于期权的公募基金产品是逐年扩容的。从2017年的数据看,在美国市场已有157只公募产品参与期权领域的投资。除了数量的增长,我们还能看到,人们对这类产品认识的深入。在《The Benefits of Option Use By Mutual Funds》的论文中,作者通过论证得出正面结论:使用期权的公募基金经风险调整后的收益显著高于没有使用期权的基金,且投资绩效受系统性风险的影响更低。以今日兴起的FOF基金为例,如果将期权资产配合在投资资产池里,一定可以有效改善投资效用。

  大家比较熟悉的、偏被动和宏观的期权挂钩代表型指数是BXM指数。该指数自诞生之初就和标的资产的相关性比较高,通过拥有底层资产卖出认购期权形成备兑开仓的组合,在整体beta变化不大的情况下,可享受相对标的资产更低的最大回撤和更低的波动率。2011年,CBOE主推该指数的时候,其每年会略微跑赢标普500全收益指数,而同时,标准差可从15.2%降到11%。也就是说,投资者在承担更低风险的同时,还可以获得差不多的甚至是更优的收益。

  期权在资产风险管理中有什么作用?除了成熟的美国市场,我国期权市场也在快速发展。作为资产管理行业重要参与者的券商和私募,在金融衍生品的发展过程中扮演了极重要的角色。

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