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【观瞻“六稳”新动向】稳金融:我国并无必要

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  新华网北京2月23日电(何凡)2018年以来,风险防控成效显现,银行体系流动性合理充裕,宏观杠杆率保持稳定。近日,中国人民银行发布的《2018年第四季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)称,体系以银行为主导,货币政策传导的中枢在银行,人民银行通过货币政策操作的市场化方式,激励和调节银行贷款创造存款货币的行为是有效的,货币政策仍有很大空间,央行大规模从金融市场上购买国债等资产意义不大,没有必要实施所谓(QE)政策。

  《报告》以专栏形式阐明“如何理解稳健的货币政策”。《报告》称,继续实施稳健的货币政策,并不意味着货币条件维持不变,而是要根据形势发展变化动态优化和逆周期调节,适度熨平经济的周期波动,在上行期防止经济过热和通货膨胀,在下行期对抗经济衰退和通货紧缩。

  从数量上看,M2和社会融资规模增速应与名义GDP增速大体匹配;从价格上看,利率水平应符合保持经济在潜在产出水平的要求。在总量适度的同时,还要适当运用结构性货币政策工具发挥定向滴灌功能,优化流动性的投向和结构,促进结构性调整和改革。

  国务院发展研究中心主任李伟在日前举行的2019年全国政策咨询会上表示,2019年,受诸多困难和不确定因素叠加困扰,世界经济下行风险显著加大。针对资金传导机制不畅等方面的担忧,目前社会上有两类观点,一类是寄希望于宽松货币政策和积极财政政策,搞强刺激和大水漫灌,另一类则认为宏观政策毋须调整,期待市场能够自然出清。

  他认为,这两类观点都不可取。当前经济运行的主要矛盾仍在供给侧,但全球总需求减速和内需走弱叠加增大了短期下行压力。要按照中央经济工作会议提出的“巩固、增强、提升、畅通”八字方针,用好宏观、结构性和社会三大政策,继续深化供给侧结构性改革,同时兼顾需求管理。

  近日,国家外汇管理局副局长陆磊也在“中国经济50人论坛2019年年会”上表示,溢出风险和定向风险是中国目前面临的两类外部输入型风险。内部健康性是外部冲击的前提,新兴市场以往的所有危机教训主要在于内部失衡。“并不是说每一次美元指数上升,会无差别导致所有经济市场出问题,而往往会导致内部问题严重的地区出问题。”

  《报告》认为,实施稳健的货币政策要服务好打好三大攻坚战、防范系统性金融风险的要求,为打赢防范化解重大风险攻坚战营造适宜的货币环境,既要防止货币条件过紧引发风险,也要防止大水漫灌加剧扭曲和继续累积风险。在开放宏观格局下,货币政策保持稳健,还需要把握好内部均衡和外部均衡的平衡,协调好本外币政策。当内部均衡和外部均衡产生矛盾时,作为以内需为主的大国经济体,应以内部均衡为主同时兼顾外部均衡,找到最优的平衡点。

  《报告》称,未来一段时期中国经济保持平稳发展有不少有利条件。全球经济总体仍延续复苏态势,国内供给侧结构性改革持续推进,经济发展具有很大的潜力,韧性较强,宏观政策效果正在逐步显现。同时,中国经济平稳运行也面临一些挑战。全球经济增长势头有所减弱,国内经济面临下行压力,内生增长动力有待进一步增强。货币政策有较大空间,但也面临艰巨挑战。

  《报告》还提出,要争取到2020年,金融结构适应性提高,金融服务实体经济能力明显增强,金融工作法治化水平明显提升,硬约束制度建设全面加强,系统性风险得到有效防控,为全面建成小康社会创造良好的金融环境。

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