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外汇市场前沿性 决定了储备第一性

06-03 外汇配资

  本报讯记者张沛报道国家外汇管理局副局长陆磊2月16日在“中国经济50人论坛2019年年会”上表示,外汇市场的前沿性的第一性。保储备还是保汇率是一个伪命题,外汇储备在系统性风险中有逆周期缓冲作用,然后才有汇率稳定、本币流动性的可置信度。

  陆磊表示,2019年,我国面临的外部冲击溢出风险包括中美利差收窄。2018年以来,美联储渐进式加息,我国货币政策稳健中性,保持着低通胀率、低利率。中美利差持续收窄,中美1年期国债利差于2018年11月初出现倒挂,截至2019年2月12日,达到-24.47个基点。

  在陆磊看来,我国面临的长期健康性挑战包括低要素成本、低附加值发展模式不可持续;短期健康性挑战则是对流动性的过度依赖,特别是居民部门杠杆率问题。

  面对外部冲击,陆磊提出三点延伸性思考。第一,新兴市场的所有危机教训主要在于内部失衡,即实体经济缺乏竞争力和自身的高杠杆。第二,所有的外部风险管控,往往只是短期问题,但如果没有内部可置信的结构性改革,它只是延缓系统性风险爆发的时间而已。第三,任何金融市场上的变化所引致的危机都取决于预期,而预期的高度灵活性和可变性决定了短期外部平衡的脆弱性。

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