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流动性危机!全球融资基准利率美元Libor创十年新

05-31 外汇配资

  (Dollar Libor)触及2.4496%,是2008年11月以来的最高水平。3月以来,该利率出现走高趋势,9月至今,其开始出现显著的攀升态势。

  没人能明确地说出美元Libor最近数月持续走高的原因。至于周三的进一步上扬,其背后的驱动力相对清晰:主要是昨日美联储9月会议纪要公布之后,交易员们预计美联储将进一步收紧货币政策。

  美联储9月会议纪要显示,尽管特朗普打破惯例公开对加息表达不满,但美联储仍认为继续循序渐进加息会是适合的, 且多数官员支持利率暂时超过他们预计的长期中性水平。

  会议纪要公布后,市场预期的今年12月联储加息几率进一步上升。 CME联邦基金利率期货显示,交易员们预计12月联储加息至少25个基点的几率为83%,而一天前还不到80%。

  对于美元Libor最近几个月的攀升有一种更加不祥的解释:由于经济增长放缓引发对美元的大量需求,尤其是来自那些负债累累的新兴市场借款人的需求,美元Libor过去一个月左右的涨势反映出流动性危机迫在眉睫。

  摩根士丹利首席策略师Jonathan Garner曾表示,金融危机后,在全球低利率以及央行宽松政策的压制下,美元Libor一直处于纪录低位。2015年美联储开启加息以来,美元计价的Libor总体呈现上升趋势,今年开始Libor的急速上升可能比美联储更让市场担心,而且这个趋势可能贯穿一整年。

  在金融收紧的大环境下,美元升值已经引发市场对新兴经济体借款人是否有足够的能力偿还美元贷款的担忧,而今美元Libor又持续走高,使得投资者的这种担忧进一步加剧。

  BNY Mellon高级货币策略师Neil Mellor在周二发布的报告中引述国际清算银行(BIS)的数据表示,截至3月底,美国以外的非银行借款人的美元债务已经攀升至11.5万亿美元,同比增长了足足7个百分点。其中,三分之一都来自新兴市场。

  “即使美联储只执行其未来18个月货币收紧计划的一部分,资金压力也只会有增无减,继而对新兴市场的信贷结构产生负面影响,”Neil Mellor这样写道。

  相比于美元Libor的持续攀升,Bleakley Financial Group首席投资官Peter Boockvar更担心美元走强。彭博社援引他的话称:“ 对于新兴市场而言,Libor确实是个问题,但美元的走向对其影响更大。对于美国而言,我更担心Libor上扬会对企业有怎样的冲击,特别是那些以此为锚的拥有庞大债务的中小企业。”

  截至周三纽约汇市尾盘,衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.55%,至95.5746,触及一周最高。彭博美元指数则从四月中旬以来累计升值约6%。同期,MSCI新兴市场股指大跌了17%。

  伦敦同业拆借利率(Libor)是大型国际银行愿意向其他大型国际银行借贷时所要求的利率。过去几十年来,3个月期美元Libor一直是离岸美元关键的短期基准利率,是衡量银行间借贷成本的最重要指标。

  大约有高达3500万亿美元的金融衍生品、商业贷款、不动产等各类抵押贷款、商业票据和其他债务与Libor挂钩。价值约440亿美元的浮动利率市政债券和由美国各州、市进行的利率互换也都与美元Libor挂钩。与美元Libor挂钩的固定利率债券敞口可能升至9亿英镑的规模。

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