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供需预期转弱 PTA难改颓势

06-29 期货配资

  化工板块延续弱势,其中PTA、甲醇、MEG、塑料跌幅较大。PTA主力1905合约低开后增仓下行,日内134点,跌幅2.22%,报收于5910点;日增仓1.2万手至109.6万手,成交159.6万手。

  美国石油钻井平台三周以来首次增加。截止12月21日当周,美国活跃钻井数为883座,比前周增加10座;比去年同期增加136座。欧佩克轮值主席称,欧佩克将于2019年1月起减产80万桶/日,欧佩克盟友确认减产40万桶/日。利比亚、伊朗与委内瑞拉原油产量将继续减少,因而获得减产豁免权。减产的目标是让油市重返2018年夏季时的平衡状态。欧佩克+于阿塞拜疆首都巴库的会议将于2019年2月底或3月初举行。将OPEC+将采取必要措施以稳定油市,如果有需要,将会延长减产协议。伊拉克同意沙特有关减产协议将延长的观点。沙特1月原油产量预计为1020万桶/日。尽管OPEC+一再宣称减产,但市场依然担忧经济下行导致需求增长乏力,加之美国活跃钻井平台增加,圣诞和元旦长假期前交易清淡,国际原油期货维持弱势。PX价格随之走弱,PX-石脑油价差压缩至537美元/吨。

  PTA装置方面,仪征化纤65万吨装置已于10月16日停车检修,计划12月13日重启,现推迟至月底;另一套35万吨装置计划12月23日开始检修一个月。逸盛大连225万吨PTA装置已于11月20日起停车2个月,计划1月20日左右重启。扬子石化35万吨装置于10月31日故障停车,重启待定。扬子石化35万吨装置于10月31日故障停车,重启待定。恒力石化220万吨装置计划1月检修15天。上周国内PTA装置变动不大;平均负荷持稳在76.9%。

  12月下旬至1月份计划检修的聚酯装置共涉及产能434万吨/年,另有140万吨/年装置重启或投产。上周以来,聚酯工厂检修效应逐步显现,聚酯负荷较前一周下滑0.6个百分点至86.6%。目前桐昆、华成、盛虹、澄星均存在减产计划,预计减产产能达到151万吨。综合来看,若聚酯工厂落实其检修计划,预计本周聚酯负荷将下滑至84%附近。江浙织机负荷持稳在69%,但由于原料市场持续弱势,市场略显疲态,聚酯产销较前一周有所转弱,涤短产销下滑尤为明显。

  从产业链利润来看,受到原油连续暴跌影响,上周PX价格跌幅较大,PTA和聚酯环节跌幅相对较小,产业链利润从上游向中下游转移。PTA加工差和聚酯现金流较前一周明显好转。

  尽管OPEC+一再宣称减产,但市场依然担忧经济下行导致需求增长乏力,加之美国活跃钻井平台增加,国际原油期货持续暴跌,成本端下行压力加大。需求方面,春节期间聚酯和织造环节将进入停车检修季,中期需求预期转弱。短期来看,原料市场持续疲弱背景下,下游停车时间有所提前。12月下旬至1月份计划检修的装置共涉及聚酯产能434万吨,同时有140万吨装置重启或计划投产。上周以来聚酯工厂检修效应逐步显现,聚酯负荷逐步下滑至86.6%,预计本周聚酯负荷将进一步下滑。供应方面,1月份前期检修的PTA装置将逐步重启,而新的检修计划有限,未来PTA负荷将继续提升。中期来看PTA转弱。盘面上,PTA期货破位下行,短期颓势难改,建议空单持有,关注5600-5800一带支撑。

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