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新长征路上的猫眼

07-25 配资公司

  互联网世界,猫眼是一个独特的存在。从美团分拆、并入光线、合并微影、赴港IPO,每一步都在意料之外,又在情理之中。

  敲锣人是猫眼娱乐CEO郑志昊,猫眼开盘价14.82港元,市值超过160亿港元。开盘即涨0.14%。

  选择“,有其深意。1896年,卢米埃尔在上海第一次放映电影,这是中国电影之始。虽然当时国人还称电影是“西洋影戏”,但它给中国人打开了一扇新奇的世界之窗。

  这枚互联网娱乐服务第一股,依然会被误会是一家电影票务平台,但如今对其更准确的定义是“互联网娱乐服务平台”。

  七年时间,猫眼的身后集结了一个强大且复杂的后援团。IPO之前,光线、微影、腾讯和美团分别持股48.8%、20.62%、16.27%和8.56%。

  挂牌后,华兴资本CEO包凡在朋友圈感慨,“在如此恶劣的市场环境中,赶在除夕日挂牌上市,来之不易。”

  “整个上市过程就是在和时间赛跑。资本大环境的波动下,投资人参与IPO的意愿在下降。”一位不愿具名的IPO参与者告诉「蓝洞商业」,去年第四季度上市的宝宝树和同程艺龙,都曾在发行时做出让步。

  如果说1896这个代码,代表猫眼推动互联网与传统影视行业的融合,那么最终落在大年三十上市,更有应景意味。

  除夕夜,代表着中国科幻电影崛起的《流浪地球》率先上映;大年初一,猫眼提供内容服务支持的《飞驰人生》、《疯狂的外星人》、《新喜剧之王》等7部春节档主力影片也将同步上映,竞逐春节档。

  猫眼既是《飞驰人生》的出品、发行方,也是《疯狂的外星人》《神探蒲松龄》的首席互联网营销平台,同时也是《流浪地球》《廉政风云》《熊出没·原始时代》的联合出品、联合发行方,《新喜剧之王》的联合出品方。

  《战狼》系列的出品人、春秋时代影业董事长吕建民认为,从2016年与光线传媒和美团点评对其实行交叉控股起,猫眼就一直在准备上市的事情,“如今的上市,其实是在逐步实现之前的计划而已”。

  一位参与交易的顾问告诉「蓝洞商业」,猫眼正式启动IPO是在去年上半年。但是关于上市的筹划早已开始。

  当日,光线传媒发布公告,宣布光线控股拟以其持有的1.7亿股光线传媒股份获得三快科技(美团)持有的猫眼28.80%的股权,支付8亿元现金购买猫眼9.6%的股权,上市公司光线传媒支付15.83亿元现金获得猫眼19.9%的股权。交易完成后,光线控股和光线传媒持有猫眼57.4%的股权,掌握了猫眼的控股权。

  确实,这场收购后的第二年,光线传媒总裁王长田说,“猫眼不会那么快去上市,但未来独立上市一定是肯定的”,当时猫眼首次宣布实现盈利,虽然之前亏损了十几亿。

  “公司当时的考虑是比较清晰的,本着对猫眼和光线传媒负责的态度,特意选择了由光线传媒控股19.9%。目标是先把猫眼做成一个好资产,上市只是一个被动选择。至于去哪上市,当时谁也不知道。”一位参与交易的顾问对「蓝洞商业」说,他曾亲历猫眼分拆、合并微影以及IPO多个重要时刻。

  对于上市这件事,猫眼的确想的很清楚。一位参与项目的人士这样阐述,“通过上市,一是加强猫眼在泛文娱行业的品牌影响力,争取更多业务发展机会;二是进一步拓宽公司的融资渠道,支持业务发展。”

  一位接近交易人士在接受「蓝洞商业」采访中说,港股市场结合了国际投资人和国内投资人的双重优势,尤其是在港股通机制之下,越来越多投资人可以参与投资优质额港股标的。另外,此前已经有很多泛文娱行业参与者在港挂牌,港股的投资人更能理解泛文娱市场和猫眼的潜力。相较于美股市场,香港更接近国内用户和产业伙伴。

  如何正确评估猫眼的价值,投资人更愿意把腾讯作为参照物。“虽然阿里影业也是在香港挂牌,让很多投资人对泛文娱有更深入的理解,但是其流动性并不高,投资人选择参考标的会选择最大的,比如腾讯、阅文。”

  但是,猫眼和阅文面临同样的问题,在海外没有一个特别好的对标企业。所以,曾帮助猫眼完成独立分拆、引入光线成为重要股东、完成与微影合并的华兴资本,作为牵头联席全球协调人及独家财务顾问在“如何理解猫眼”这件事上,花了不少功夫。

  “在阅文上市之前,港股在很长时间是没有互联网企业参与的,有一定稀缺性。”上述交易人士认为,相比2017年阅文集团的上市之路,猫眼上市遭遇了迥然不同的市场环境:2018年四季度,央行加息、中美贸易谈判,随之而来的资本市场波动,投资人对港股市场调低预期。

  紧急情况下,华兴资本不到一个月时间,迅速引入关键的基石投资者:小米集团旗下的投资公司Green Better,认购猫眼娱乐260万美元等价股份。此外,微光创投和IMAX中国则认购价值约1800万美元的股份。

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