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安永:科创板将推动2019年A股IPO回暖

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  12月27日,安永发布的《改革与创新——IPO市场的新动能》报告显示,受全球贸易摩擦及IPO审核进一步严格等因素影响,2018年A股预计有105家企业上市,集资1387亿元人民币,两者同比分别下降76%和40%。新股发行从严审核已成常态化,相比2017年,2018年新股否决率维持高位,上升至30%,IPO终止审查数量升高36%。

  与此同时,中国企业赴美上市热潮持续。预计2018年美股市场共有39家中国公司首发上市,筹资95.39亿美元,IPO宗数和筹资额同比分别增加63%和140%。

  安永审计服务合伙人汪阳认为,科创板将增加科技创新企业的融资渠道,帮助优质企业发展壮大;与现有上市条件相比,科创板对于科技型企业的包容性也会吸引一些原本无法在A股上市,但成长性高的新经济公司,从而吸引资金留在A股,提高A股上市公司的质量。

  “在未来,科创板上市公司将涵盖智能制造、行业龙头、拥有自主专利、高科技和新材料等类型的企业。”汪阳说。

  虽然A股市场新股发行显著放缓,但大型IPO推动平均筹资额增长。《报告》显示,2018年新股平均筹资额创2011年以来峰值。从筹资额规模来看,10亿元人民币以下的占比29%,同比下降37个百分点;而相较于2017年没有筹资额达50亿元以上的IPO,2018年筹资额达50亿元以上的IPO数量占总数的4%,筹资额占比32%;前十大IPO共筹资674亿元人民币,同比增加132%,前十大IPO占全年总筹资额的49%,而2017年则为13%。

  从行业来看,科技、媒体和通信行业列全年筹资额行业第一;从地区来看,江苏和广东分列IPO宗数和筹资额第一。按宗数计,江苏、广东、浙江、上海及北京分列前五,占IPO总宗数的69%;按筹资额计,广东、江苏、北京、四川和上海分列前五,占总筹资额的70%。

  汪阳认为,由于内外因素的影响,资本市场走势疲软,A股IPO审核的步伐放缓趋稳。2018年新股发行从严审核已成常态化,上市申请否决率进一步升高。严格的审核制度倒逼企业进行自我审查,当中为数不少企业主动撤回申请,客观上帮助减轻“堰塞湖”现象,缓解新股发行速度的压力。此举同时也有效地提升了拟上市企业的素质。

  但是,安永方面也表示,从严监管的大方向保持不变,也有助于逐步控制排队上市企业的数量,为更多新经济企业登场预留空间,上会企业质量也将有所提高。

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