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周一机构一致看好的十大金股(1.7)

06-27 配资公司

  事件:公司公告披露“奋斗者4号”员工持股计划(草案),参与员工总人数不超过660人,涉及股票总数量不超过340万股,约占现有股本的0.355%。

  参与人员:本次参加本员工持股计划的董事(不含独立董事)、监事和高级管理人员共计6人,认购总份额为11.44万份,占员工持股计划总份额的比例为3.36%;其他员工预计不超过654人,认购总份额预计不超过328.56万份,占员工持股计划总份额的比例预计为96.64%。

  实施方式:员工持股计划在股东大会审议通过后6个月内,通过大宗交易定向受让控股股东所持杰瑞股份(002353)股票等法律法规许可的方式取得并持有杰瑞股份股票。

  背景:公司自2015年以来已经进行过3期员工持股计划。前3期公司的员工持股计划,成交金额6.35亿元,持股均价27.4元股。 1)2015年1月14日,公司“奋斗者1号”员工持股计划通过大宗交易定向受让控股股东孙伟杰先生、王坤晓先生以及刘贞峰先生所持杰瑞股份股票共计1806.4万股,占公司股本总数的1.88%,成交均价30.68元/股。 2)2017年一季度,公司完成“奋斗者2号”员工持股计划,共135万股,占公司总股本的0.14%,成交均价18.57元/股。 3)2018年2月,公司推出“奋斗者3号”员工持股计划,购买股票380万股,占公司总股本的0.397%,成交均价14.82元/股。

  公司2018年全年业绩高增长:公司前三季度营收29.07亿元,同比增长41.90%;实现净利为3.63亿元,同比增长643.6%。公司同时预计2018年全年净利为5.29亿元至5.63亿元,同比增长680%至730%。 业绩高增长主要体现在:国内外油田服务市场复苏,市场对于钻完井设备、油田技术服务等业务需求增加,公司各产品线订单增加,经营业绩大幅提升;另外,公司变更应收款项计提坏账准备的会计估计,对公司净利也有积极影响。

  上半年公司订单高增长,保障全年业绩:2018-2020年公司业绩趋势向上。2018年上半年公司新获取订单26.6亿元(不含增值税),上年同期为20.27亿元,与上年同期比增长31.23%,增长6.33亿元。(订单数额不含税,不包括框架协议、中标但未签订合同)。

  公司为油服装备行业领军者,2018-2019年业绩有望保持高速增长。伴随油价企稳,订单质量明显提升。2018年上半年公司综合毛利率为27.12%,三季度单季度毛利率29.85%,下半年确认收入的订单主要为2018年上半年新签订单,毛利率有望逐步提升。预计2018-2020年公司净利润有望达5.49亿元、9.72亿元、14.69亿元,对应PE分别为26、15、10倍。维持“买入”评级。

  我们的观点:18 年一季报基数较高,有春节备货期长和提价的因素。今年春节比较靠前,但预期节前投放量不会少,产品结构也更合理。即便最终只执行一月的计划量,按照全年计划量的20%计算,也超过去年节前的5500 吨。因此,尽管高基数,但是合理的较快的收入增长是可以预期的。

  综合考虑公司的经营计划以及茅台酒的市场状况,细致分解任务目标,量化茅台酒量、价和渠道调整对收入、净利润的贡献,我们预测公司2018-2020年收入增速分别为23%、14%、18%,净利润增速分别为26%、19%、21%,对应EPS分别为27.17、32.39、39.25元。

  公司当前股价对应2018年EPS仅21.71倍,对应2019年18.22倍。公司作为白酒的绝对龙头和标杆,业绩稳定且能较快增长、确定性强。从业绩和估值两个层面来看,股价都有支撑。我们认为,市场应该逐渐接受茅台未来的各种变化,也要适应增速回归正常,估值回归合理。 放长看,2020年对应490亿以上的净利润,保守给20倍PE、合理给22倍PE,完全能够支撑1万亿左右的市值。

  考虑龙头溢价和业绩增长情况,并结合当前市场情绪,给予今年22倍PE,维持目标价700元不变,买入评级。

  事件:2018年12月28日,公司发布关于媒体报道的澄清公告,联合石化在某些原油交易过程中因油价下跌产生部分损失,公司正在评估具体情况。受此事件影响,公司近期股价大幅调整。

  2015-2017年,中国石化原油加工量分别为2.365亿吨、2.355亿吨、2.385亿吨,2018年计划加工原油2.39亿吨,其中约80%需要进口。联合石化为中国石化全资子公司,主要从事原油及石化产品贸易。2017年中国进口原油4.2亿吨,其中联合石化进口原油1.85亿吨,占中国原油进口总量的44%。我们认为其应用金融衍生品工具进行套期保值实为职责所在。据部分媒体报道,对本次亏损金额多有臆测,实际公司尚在评估。从事件爆发至今,公司市值下滑超700亿元。我们认为市场担心的或许是联合石化内部流程及风控制度是否有漏洞,本次交易是否合规,公司未来治理及研判水平是否改善。

  2018年10月份以来,国际油价大幅调整,滑入中低油价水平。展望未来,我们维持前期判断,当前决定油价的核心因素依然为供给侧,从产油国的利益出发,油价上涨符合产油国利益,对于寡头市场,具备上涨动力。从成本端出发,考虑页岩油成本在45美元/桶以上,油价下有底。随着民营大炼化的投产,我们认为竞争在所难免。影响炼化项目盈利水平的因素,除了外部油价波动,宏观经济增长速度,关键在于项目本身的产品结构、炼化一体化程度、经营管理及抗风险能力等。规范成品油税收后,预计缺乏竞争力的小规模炼厂逐步淘汰。公司拥有2.6亿吨炼油、1150万吨乙烯、1000万吨丙烯、100万吨丁二烯、670万吨聚丙烯,3万多座加油站,资产优良,具备竞争力。

  公司2017年分红605.4亿元,2018年中期每股股利0.16元,同比+60%。目前公司PB为0.84,接近历史最低值0.8。同时,深化改革持续推进,公司销售板块有望价值重估。

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