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万家基金郭成东:港股“入夏” 深耕“龙头”

06-21 配资公司

  郭成东,万家基金海外投资部总监,15年研究及投资经验,CFA.2003年担任天和证券消费行业研究员,2007年加入上投摩根基金,先后任投资组合经理、QDII基金经理助理(AUM50亿元)、港股投资经理(AUM12亿元)。2017年加入万家基金。

  基于对港股市场中长期看好的乐观判断,郭成东认为,二季度港股市场的震荡会为投资人提供更佳的配置机会,而正在发行的万家新机遇龙头企业基金也迎来了绝佳的建仓良机。

  但需要强调的是,在郭成东眼里,配置机会并不等于全面牛市。相较于2017年的集体狂欢,2018年的港股配置机会更多来自于结构性牛市。其中,价值型龙头企业和成长型龙头企业都会成为港股市场投资的重头戏,市场会呈现“强者恒强”的投资格局。

  郭成东预期2018年港股市场的风格会更为均衡,价值型龙头企业和成长型龙头企业都会存在投资机会,但侧重点则各有不同。他表示,价值型龙头企业中,要侧重于高股息的龙头企业。一方面,去年价值型龙头企业普遍有较高涨幅,需要提防短期回调的风险;另一方面,持续高股息的派发为价值型龙头企业提供了一定的投资安全垫。而成长型龙头企业中,则需要关注它所处的行业是否符合中国内需升级和鼓励创新的战略方向,更要注重细分行业或领域中的潜在爆发力。

  “高股息龙头企业传递出两个信息:第一,它具有分享精神;第二,它具有持续的现金流。具有分享精神,意味着投资者可以信任这家企业的管理层;而具有持续的现金流,在目前整体资金面偏紧的状况下,不仅保证了投资者分红回报的持续性,还可以为这类企业提供收购兼并的机会。因此,从二季度港股市场波动增大的预判上来看,这类企业是‘防守反击’策略的最佳选择,不过,也需要优中选优,将仓位集中于真正高质量的企业。”郭成东说。

  在郭成东看来,在目前港股市场形势下,价值型龙头企业的作用偏“守”,而成长型龙头企业偏“攻”,因此,成长型龙头企业的投资将会更加考验投资人的专业能力。郭成东指出,价值型龙头企业所处的行业格局基本稳定,很难有新企业快速成长的机会,但在中国经济结构转型的过程中,新兴产业和消费升级等领域则提供了很多企业由小变大的机会,未来的大牛股必然会从这些成长型龙头企业中诞生。郭成东认为,技术进步和对细分市场的挖掘,是观测这些成长型龙头企业能否爆发的重要维度,那些有较高的持续性研发投入的企业,以及在细分市场中保持领先优势的企业,都有可能在未来成长为有代表性的大蓝筹。

  “我个人的判断,科技股的行情可能会在下半年更好。我们上半年只配了一些被错杀的硬件企业,但从软件来看,我们觉得是持续的好周期。软件对于企业效率的提升和政府效率的提升,无论是2B和2G端,都出现了一个非常明显的开放式拐点,未来我们会在这方面加大配置。此外,成长型的龙头企业,我们还比较关注医药和消费,下半年的TMT也是我们比较看好的。”郭成东说。

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