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资金流出VS两融新高 3300点上方拉锯战 谁是赢家谁是输家

07-26 炒股配资

  在顺利突破3300点这一重要关口后,沪综指并未像投资者期望的那样一鼓作气快速拉升,而是以横盘方式,在3400点下方约50点的空间内展开拉锯战。其间,虽然两市融资余额持续攀升,日均成交金额也明显放大,但沪综指上周五仍以小幅收跌姿态回踩20日均线附近。这也意味着,在站上3300点后的三周时间里,沪综指累计涨幅几乎为零。

  市场究竟是在盘整蓄势,还是会久盘必跌?在3300点上方的拉锯战中,哪些板块是赢家,哪些板块又成了输家?要找寻这些问题答案,不妨梳理下3300点以来热门板块的运行轨迹,从而洞悉市场风格变化背后的逻辑。

  房地产板块在近期以集体走强的姿态成为市场热点之一。东方财富Choice数据显示,8月28日以来,以总市值加权平均计算,房地产板块个股涨幅为7.66%,位居所有28个申万一级行业的第二位,大幅跑赢大盘。

  其中,龙头公司万科的走势不得不提。9月15日,万科A盘中一度逼近涨停,最高股价(前复权)突破30元,刷新公司上市以来股价新高。今年以来,万科A股价累计上涨48%,其中半数以上涨幅来自最近15个交易日——在沪综指站稳3300点后,公司股价周线实现三连阳,三周合计涨幅超过30%。

  来自机构的增量资金成为万科股价走强的重要推手。9月7日万科A股价收涨9.12%,以放量长阳的走势突破前期震荡区间。盘后龙虎榜数据显示,当日三家机构席位合计买入金额接近3.5亿元,其中金额最大的一家机构席位大举买入超过2.4亿元,占公司当日成交金额比例逾7%。从此后公司股价走势来看,这批介入的机构资金目前浮盈不菲。

  龙头个股的强劲走势也蔓延至板块内其他个股,包括保利地产、新城控股等逾20只地产股过去三周累计涨幅均超过10%,其中不少个股还创下年内股价新高。

  兴业证券研报分析,今年以来,受益于行业调控,龙头房地产公司在一二线城市的市场占有率大幅提升,将为其未来两年的业绩奠定坚实基础。

  与房地产板块走势形成鲜明对比的是,此前带领股指快速走强的资源股,近期走势明显疲弱,成为拖累大盘的主要因素之一。

  以钢铁龙头个股宝钢股份为例,公司股价在9月4日以来的10个交易日内仅3天小幅收涨,股价累计下跌超过13%,不仅接连跌破多根均线支撑,更是几乎将此前一个多月的涨幅回吐殆尽。

  东方财富Choice数据显示,9月4日以来,仅有少数板块指数出现回落,其中钢铁板块个股平均跌幅为7.44%,位居两市行业跌幅榜首位。同时,以煤炭股为代表的采掘板块个股也出现平均超过2%的跌幅。

  机构观点认为,黑色期货及钢铁个股近期出现大幅调整。虽然宏观数据表明四季度钢材消费并不乐观,但从长期来看,钢铁行业供需紧平衡局面会维持较长时间,钢企仍会保持较高盈利中枢。

  值得一提的是,代表高风险偏好的融资余额近期在资源股上出现连续攀升,这一趋势在有色、钢铁、煤炭等板块均得到体现。融资客这一逆势加仓的行为,将成为影响资源股后期走势的重要因素之一。

  以宝钢股份为例,公司最近7个交易日连续出现融资净买入,融资余额由9月6日收盘后的12.13亿元快速增至最新的17.01亿元,增幅超过四成。其中在9月15日当天,融资净买入宝钢股份金额超过1.46亿元,创下近半年来单日融资净买入金额的新高。

  从某种意义上来看,沪综指在3300点上方出现的热点快速轮动,正是今年以来结构性行情的缩影。而在8月份经济数据公布后,市场结构再度出现微妙变化。

  海通证券荀玉根认为,以近几个交易日资源板块下跌及地产、消费板块上涨为标志,7、8月份宏观经济数据回落正在催化市场结构逐渐变化,四季度行情已经徐徐开启。

  他认为,年中,宏观经济数据好于预期,叠加供给侧改革和环保督查政策推进,以钢铁、煤炭为代表的资源类行业盈利迅速好转。但目前的宏观背景更有利于逆周期的地产、建筑及盈利稳定的消费行业。同时,从历史数据来看,历年四季度强周期的资源板块普遍表现较差,而金融、消费等板块表现较好。

  在市场风格发生变化之时,投资者应该遵循怎样的投资逻辑?广发证券策略团队认为,虽然目前投资者普遍感受市场“轮动太快,不好赚钱”,但当市场纠结风格变化之时,估值仍是最好的标尺。

  该团队称,在风险偏好整体不高的市场环境下,低估值的价值股由于其确定性将重回投资者视野。其中,在企业盈利修复和资产质量改善的背景下,银行龙头公司的ROE趋稳甚至小幅上行,市净率明显修复。同时受一二线城市销量下滑趋缓及行业集中度提升影响,房地产及建筑行业龙头公司同样有望出现估值修复。

  从资金方面看,当前各方势力的“角力”还未分胜负。一方面,上周两市主力资金流入(出)情况“不容乐观”。分析人士指出,在当前经济平稳增长、市场整体估值不贵的背景下,短期A股虽将可能面临盘整,但中长期来看,“去伪存真”主线下A股走势不悲观。

  截至发稿,沪深两市共有122家公司披露了上周的机构调研记录,其中有10余家公司从事业务与新能源汽车相关。

  据统计,上周有46家上市公司迎来基金公司的调研。其中,被5家以上基金公司组团调研的公司有9家,建材业较受关注。

  分析人士指出,前三季度普涨的股票四季度往往出现滞涨,年末也会偶发出现新的“弄潮儿”。今年四季度机会或将在券商、建筑、房地产板块出现。

  虽然上周后两个交易日大盘开启跌势,但不少基金公司认为,市场韧性十足,很难出现较大跌幅。个股选择上,在持续三、四个月的滞涨之后,消费股的安全性也在逐渐提升,消费板块至少应该成为标配。

  过去两个月,创业板指和中小板指都取得了超过10%的涨幅,成为市场新的风向标。部分私募基金也放弃“漂亮50”转向中小创,一些信奉价值投资、逆向投资的私募也转向新兴成长。

  上周,敏感性较强的北上资金未出现明显撤离迹象,合计净流入资金达到53亿元。两融余额连续14个交易日攀升。分析人士认为,在指数创出阶段新高后,资金避险情绪渐浓,开始不断调仓换股。

  指数短线回调有利于清洗浮筹,同时也是修复技术指标和均线系统的必要过程,预计经过适当强势整理后,指数仍有望冲击3400点上方。

  本周有望率先反弹的品种,可能还是周期股。毕竟周期股的产品价格上涨的催化剂仍然存在,可继续积极跟踪。

  伴随供给侧预期的充分兑现、人民币强势背景下的热钱流入、CPI上涨预期催化,市场下一阶段周期持续性预期下修,消费半年报业绩稳定性更强,消费接下来会相对占优,看好白酒、家电二线龙头,乳制品、家居、酒店、免税细分领域龙头。

  从官方对宏观经济运行的判断看,股市的稳定健康发展具备扎实的基础,或者说股市向上“生长”的客观环境是有的。那么,A股市场是否能够走出一轮长时间的慢牛行情呢?

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