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首日期权运行总体平稳 未来市场或成上蹿下跳的“猴市”

07-18 炒股配资

  A股迎来期权时代,昨日上证50ETF期权正式上市交易,从成交量来看,截至收盘上证50ETF期权合计成交金额3786万元,成交量25113张,收盘持仓10809张,表现平稳,显示出投资人观望的心态。不过50ETF期权的强烈的杠杆性和波动性则在昨日有所体现,40只期权几乎全线收跌,三只认沽期权合约跌幅超过两成。未来市场如何演绎,多位市场分析人士认为,市场短期仍将调整,或成为上蹿下跳的“猴市”,散户做短线可能更加苦难。

  昨日,上交所40只期权上线。方向上包括认沽期权、认购期权;行权价为2.20元至2.40元,间距为0.05元;合约到期月份为3月、4月、6月和9月。

  从上证50ETF期权首日表现来看,各合约成交量较小,显示出投资人的试水心态,但昨日一上市即显示了较强的杠杆性和波动性,盘中波动比较剧烈,最终几乎全线收跌。

  截至收盘,上证50ETF期权合计成交金额3786万元,成交量25113张,收盘持仓10809张。从成交分布上看,主要成就集中在当月10个品种。其中认购3月2200成交2501张,占全天成交量的25%。同时,认购成交较认沽更为活跃:认购期权成交2639万元,认沽成交1147万元。

  其中合约标的上证50ETF走强,收盘报2.331元,上涨1.75%。但40个合约中仅有50ETF购3月2200上涨0.77%,报0.1826元。其他合约无论认购还是认沽合约均告下跌,跌幅在3%-22%之间。

  而由于合约标的上证50ETF走高,部分认沽期权大幅下挫,其中,3月2200、2250、2300认沽期权合约跌幅均超过两成,跌幅最大的50ETF沽3月2250,收盘跌22.38%,报0.0777元。

  “昨日上证50ETF期权首秀,总体来看,杠杆在10-30倍之间,定价合理,运行平稳。”中国国际期货广州分公司分析师周拓分析称,“认购期权普遍较认沽期权便宜,主要是因为市场参与的主体是一级投资者,只能在持有50ETF现货的条件下,卖出认购期权备兑,或买入认沽期权保护。这应认为是一种套保行为,并不代表市场对后市持悲观看法。因为监管制定了一个很高的门槛,又对机构限仓,所以短期内影响有限,但为捕捉市场波动提供了极佳的工具,极大地丰富了交易策略,未来前景非常看好。”

  据消息人士透露,在上证50ETF期权平稳运行一段时间后,上交所将进一步完善ETF期权保证金机制,包括组合策略保证金机制、证券冲抵保证金机制等;研究建立相关配套机制,如上证50ETF延期交收交易产品和高效的证券借贷产品。

  此外,据悉,上交所将进一步拓展期权标的范围,可能拓展到180ETF、跨市场ETF、跨境ETF、行业ETF等,然后拓展到个股。在这个过程中,上交所会视市场情况研究推出合约条款更多样化的期权,如美式期权、周期权、长期期权等,并可能在风险可控的前提下逐渐放宽交易限制。

  “期权的开户首先要做信用评级还要考试,而能通过考试的基本上都是机构大户没有小户,所以,一旦开户以后,就变成普通老百姓没有期权,有期权的都是老手、高手,这样产生的效果就是散户想做短线变得更不容易。”市场评论员张捷表示。

  在张捷看来,由于期权没有那么多的散户参与,并且手续费低杠杆高,所以它不能简单地单边做多或者单边做空,更多的是加强快速波动,在波动中获益,以后的股市会从简单的单边牛市或者熊市,更多的变成快速波动上下跳的猴市,或者资金来回转快进快出的鹿市。

  那么,期权出来后,未来市场到底将如何发展下去?从《投资快报》记者统计券商的观点来看,调整成为关键词。国都证券表示,股民要谨慎,调整还将继续,一切要等市场企稳。

  长江证券表示,短期内影响市场的最主要的因素是新股发行,本周有24只新股集中发行,将分流二级市场大量资金去申购,也将严重影响投资者的持股信心,在此情况下,场外资金入市也极为谨慎,短期市场仍将维持弱势格局,投资者宜保持谨慎。民生证券表示,虽然随着央行降准,市场上政策放松预期加强,但杠杆监管与金融反腐带来市场风险偏好下降,还是维持前期波动性加大的判断,市场会调整一段时间,方可继续创新高。南方基金首席策略分析师杨德龙分析称,市场可能要经历半个月左右的调整,到那时政策可能会有所放松,即使没有经过充分的风险释放,市场仍将迎来新一轮反弹。

  华润元大基金公司的研究人员认为,从国外经验看来,短期期权对于A股市场有正面影响,但影响有限。而从长期来看,期权需要的专业程度较高,而且实行分级管理模式,是A股市场逐渐走向成熟的标志。总体而言,期权等衍生工具将使得A股市场更加平稳,更有利于防止市场暴涨暴跌。

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