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备战沪港通 A股将迎一波大考

07-15 炒股配资

  沪港通的推出已进入倒计时,尽管监管层尚未公布具体时间表,但随着沪港通业务主要规则《沪港通试点办法》的出炉,市场各方普遍预计,沪港通最快本月就能推出。目前沪港通规则体系已基本齐备,不少投资者已经跃跃欲试。那么什么样的投资者才可以参与沪港通业务?参与沪港通业务有何投资机会?沪港通的推出会对A股市场产生何种影响?针对投资者关心的以上问题,北京青年报推出“备战沪港通”,以供读者参考。

  距沪港通粉墨登场的日子已是屈指可数。无论从资金、投资理念还是制度变革,A股都将迎来面向国际化的一波大考。港股市场的通行规则、投资逻辑、交易细节以及国际化的市场背景,对熟悉A股的投资者来说都将是长时间的挑战。

  北京青年报记者发现,通过港股通转战港股市场,对内地投资者来说,港股市场最少存在两大投资机会。

  首先是A股市场稀缺股。业内人士指出,港股市场高成长且市值较小的高弹性板块,尤其是A股较为稀缺的个股,将会更受内地投资者的青睐,对应的是港股市场上的信息技术与网络科技股,以及博彩娱乐领域个股。平安证券研报指出,在TMT(科技、媒体、通信)领域中,港股第三方支付、金融IC卡、互联网彩票、手游、智能穿戴等五大方向存在一些稀缺标的。在第三方支付领域,有中国创新支付、中国支付通、贸易通、高阳科技、百富环、中国信贷等。消费股有蒙牛乳业、安踏体育等。港股特有的博彩股,也对内地投资者有一定吸引力,包括金沙中国、银河娱乐、美高梅中国等。投资者还要注意,港股行业分布相对集中:金融、能源和电信三大行业占比高。港股没有白酒公司标的;军工标的只有一只中航科工。港股的旅行社/自然景点标的较为匮乏;医药行业不在恒指成分股中,在全部港股中也仅占1.6%的比重。

  其次是港股中的成长股更受青睐。国海证券认为,沪港通开通后,中短期内增量资金偏爱的,仍将是A股和港股中小盘新兴成长股和稳定成型的消费服务升级股,由于港股中成长股估值相对较低,可能会更受青睐。结合美股细分行业的领先意义,更看好显示社会进步方向即传统产业的升级改造:高铁、现代物流、替代能源(包括新能源汽车等)、旅游休闲、农牧业产业升级。

  由于制度设计、历史沿革、投资者构成等多方面因素,香港股市与A股市场在许多方面不同。投资者在A股惯用的一些投资手段在港股很难行得通,更有可能导致一些投资者蒙受难以想象的巨大损失。投资港股时必须比投资A股更为谨慎,凡事搞得懂一些,投资分得散一些,波动忍得住一些,才能够更加稳妥地取得投资回报。

  港股大部分股票定价相对理性。举例来说,老牌香港大牛股思捷环球,即著名服装品牌Esprit的持有者,其股价在企业经营不善期间,从2007年的94.7港元直跌至2011年最低的6.8港元。2011年高铁事故以后,中国南车遭到投资者抛弃,股价从10.5港元一度暴跌至2.2港元,之后则随着中国铁路行业的发展又涨回目前的7.2港元。在港股只有真正理解一家公司,才能更好地避开风险,发现机会。

  不确定因素大大增加。在港股,就算投资者能够投资于熟悉的公司,并且持有足够长的时间,也不一定能保证取得理想回报,这是由于港股复杂的资本运作规律造成的。投资者在港股市场投资时,面对来自各方的不确定性因素较A股大为增加。因此进行大量的分散投资,就成为保护投资资产的最重要方式之一。业内人士表示,精心挑选的股票数量最少要在15只以上,才可以勉强称为分散投资,而有时间和精力的投资者,不妨把投资标的的数量再增加2到3倍则更为稳妥。

  港股估值波动巨大。当一家港股公司业绩转好时,投资者可以看到远高于A股的估值和股价表现。反过来,当公司基本面下滑时,股票表现之差也会出人意料。投资者在抓到确定性机会时,需要对盈利忍得住,不过早卖出自己的筹码;在发现企业瑕疵时也要忍得住,不能因为价格的小幅折让就过早买入便宜货。

  天相投资顾问有限公司董事长兼总经理林义明曾撰文指出,沪港市场存在诸多差异,内地投资者在投资港股时需要关注风险。

  风险来自四方面:基本面对股价走势影响大于A股公司;股票流动性较差;投资低价股可能面临风险;成熟的做空机制使得高估值股票及造假公司股价有较大下行风险。

  具体来说,首先港股中的亏损企业以及业绩大幅下滑企业,通常面临较大股价下跌压力。内地炒作绩差股的逻辑在香港市场通常不适用。

  其次,港股针对连续亏损企业并没有类似于A股市场以“ST”标识的特别处理,对上市公司基本面关注不够的内地投资者,在买卖港股时可能承担更大风险。此外,境内个人投资者对香港上市公司的理解存在天然劣势。

  第三,与A股相比,港股通标的股票成交金额、换手率均偏低,12%的个股日均换手率不到0.1%。内地投资者投资港股,需特别关注其成交量、换手率等流动性指标;如果大量买进不活跃的股票,可能面临长期无人接盘的窘境。香港市场,市场化的发行制度降低了壳的稀缺性,炒作低价股的风气不盛行。如果内地投资者用炒作A股低价股的思路炒作港股,可能面临较大的投资风险。

  第四,香港市场有较为完善的做空机制,有助于挤压估值泡沫,也意味着上市公司造假可能需要付出巨大代价。

  投资亮点 1.行业影响力和社会形象进一步提升:2011年度,公司荣获2011年河南省省长...[详细]

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