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“漂亮50”持续调整 海外资金口味已变 A股会否迎风格切换

07-10 炒股配资

  蓝筹股行情近三天走得很憋屈。更憋屈的可能是近几周刚买入蓝筹股的投资者们。不到短短的一周时间,市场走势就将一个新课题摆在了他们面前:行情是否迎来了风格切换的时点?

  此前推动蓝筹股走强的力量中,海外资金的身影非常明显。过去一年,海外资金持续流入,催生出一波蓝筹行情。最近,海外资金的流向出现明显变化。

  不少投资经理认为,蓝筹股投资的低风险阶段已经过去,未来的蓝筹行情有可能从“价值投资”走向“价值博弈”。在此阶段,“价值”分化和“成长”的脱颖而出或将同时进行。而“价值博弈”也需要更强的个股鉴别能力和交易技巧。

  昨日,成长股全面爆发,早盘不到11点创业板指就上涨1.7%,蛰伏已久的科技股“助攻”,让创业板指迎来今年以来的最强开局。

  蓝筹股“扎堆”的上证50指数却是另一片光景。继前日创下年内最大跌幅后,昨日该指数再度下跌0.62%。蓝筹股龙头贵州茅台、中国平安表现疲弱。其中,贵州茅台收盘下跌2.13%,成交量放大至23.5亿元;中国平安则已连跌三天,本周一49.5元以上买入的高价筹码至周四收盘已浮亏7%以上。

  蓝筹板块的人气明显消退。本周二,正当上证50指数走弱、市场人气散淡之时,新能源汽车板块挺身而出,成为市场一大亮点;本周四开盘,科技股集体启动“挽救”了市场人气。过去几天,A股市场两度出现单日50只以上股票涨停的强势表现。市场热点精彩纷呈:新能源汽车、科技股、军工股等昔日成长股的代表公司轮番登场,只有蓝筹板块一直在调整。

  此前数据显示,海外资金(包括QFII、RQFII、沪股通、深股通等渠道)过去一年内持续流入,直接推动了蓝筹板块上涨。在贵州茅台、中国平安、海康威视等蓝筹股上,外资进入规模之大、持股比例之高,引人关注。

  但最近,海外资金似乎出现了调整的迹象。港交所数据显示,过去三个交易日(12日到14日),沪股通和深股通的十大成交活跃股都出现明显的资金流出。

  12日,沪股通和深股通成交活跃股合计净卖出3.68亿元,其中,中国平安、贵州茅台、海螺水泥净卖出超过1亿元,海康威视净卖出0.58亿元;13日,成交活跃股合计净买入2.46亿元,当日支撑资金流入的主要是和新能源汽车概念有关的上汽集团,而中国平安、格力电器、兴业银行等还在卖出;14日,成交活跃股合计卖出8.93亿元。其中,中国平安被大举净卖出3.36亿元,贵州茅台净卖出1.06亿元,同样被大幅抛售的还有兴业银行、招商银行、中国建筑等。

  盘点上周四以来的五个交易日,沪股通和深股通资金对成交活跃股的交易出现明显变化。上周四,沪股通和深股通成交活跃股合计净买入18.82亿元,上周五净买入7.07亿元,本周一净卖出3.68亿元,周二净买入2.46亿元,周三净卖出8.93亿元。

  这个节奏也与上证50指数的走势相呼应,可以判断,未来海外资金的买卖动向还将在很大程度上左右蓝筹板块的走向。

  风格灵活且追求绝对收益的阳光私募资金开始迅速翻多,并普遍看好蓝筹股。华润信托研究报告显示,5月末,入选其对冲指数的私募产品的平均股票仓位达到75.66%,创下过去一年的最高值。

  越来越多知名私募投资经理开始看好“蓝筹行情”。从持股情况看,私募基金在5月份普遍增持金融服务、综合、房地产等低估值个股。5月末,私募基金持股的前五大行业集中在金融服务、医药生物、食品饮料、机械设备和家用电器上,显示出对蓝筹板块的看好。

  华宝兴业投资总监刘自强认为,白马蓝筹股的行情演绎至此,估值水平已达到基本合理位置。从历史规律看,蓝筹股获得超额收益的时间或许没有结束,但随着行情延续,价值股的波动风险会越来越明显。

  融通通乾研究精选基金经理张延闽则认为,在市场钟摆向基本面靠拢过程中,也应警惕泡沫,市场无差别地涌入“蓝筹”的怀抱,将导致部分公司的市值过度膨胀。他提出,未来“价值”的分化和“成长”的脱颖而出或将同时进行。

  总体来看,不少资深投资经理更倾向于认为,蓝筹股投资的低风险阶段已经过去,未来的蓝筹行情有可能从“价值投资”走向“价值博弈”。而后者,需要很强的个股鉴别能力和交易技巧。

  上证50回调并不意味着资金不再关注“龙马”个股。在目前投资热点不多,大量资金外撤观望的情形下,白马股、蓝筹股仍是不错选择。虽然目前出现了上证50等板块的回调,但长期来看市场的风格不会转换。

  权重股与题材股,一改往日格局,演绎一出“乾坤大挪移”:二季度以来一直领涨的蓝筹白马陷入调整,而此前一直“掉队”的题材股出现明显补涨趋势。

  6月15日,沪深两市主力资金净流出逾11.65亿元,相较于周三的情况明显好转。此外,昨日超大单资金净流入逾2.6亿元,显示出多方资金相对较为积极,其中创业板是超大单和大单净流入的主区域。券商认为,资金或继续在蓝筹白马和超跌板块中反复游走博弈。

  有分析认为当白马股出现明显的估值泡沫之时,可能就是本轮白马股行情终结之时,而市场不确定性预期的降低,以及新的市场热点出现也会降低白马股的吸引力,促成白马股行情的终结。

  广州万隆、巨丰投顾、源达投顾等3家机构看好当前风格切换行情,表示超跌成长股将迎来长期机会。相反,广发证券、天风证券、钱坤投资等3家机构并不看好当前风格切换行情,对中小板股后市表现仍持谨慎态度。

  市场期待已久的风格转向小盘股恐怕很难完成,无论从估值、盈利增速还是从市场稀缺性分析,蓝筹股的价值更优于小盘股。市场风格将长期保持价值股风格,而价值股多集中在国企蓝筹与各行业龙头中。

  中小市值股票反弹的第一阶段是看动能,谁此前跌得深,反弹起来动能就强;反弹的第二阶段看业绩,谁的业绩持续增长,谁的股价就有持续上涨的动力。

  市场目前已处于底部区间,随着相关风险因素的落地,8月初前后市场有望正式展开行情。50概念已到极致,调结构正当其时。重点看好具有细分领域竞争优势边际改善可能的二线蓝筹、具有估值优势的中盘蓝筹、业绩估值匹配度良好的创蓝筹,半年报季有望成为重要催化剂。

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