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这6年中国股民有多苦 深交所大数据来告诉你

06-26 炒股配资

  “沪指站上3500点了!终于突破了2009年的3478点。经济有周期,牛熊一直在轮回,就算2007年入市,到现在都8年了。8年,抗战都胜利了,都能读两次大学了。”今日收盘后,社交网站雪球上有投资者发出这样的感慨。

  17日午后,沪指突破3500点后快速跳水,随后在券商等权重股带动下再次反弹,3500点失而复得,指数再创近7年来新高。

  时隔6年,沪指再次突破2009年的高位3478点,创下67个月来新高。韭菜割了一茬又一茬,股神来了一波又一波。那么,股民们现在是什么样的生态?深交所每年发布的《个人投资者状况调查报告》,带我们一探究竟。

  2009年到现在还活在市场中的投资者应该算是金刚之躯了。沪指从2007年10月的6124点跌落到2008年10月的1664点,很多投资者都被消灭了。可随后,沪指绝地反弹,从1664点拉升至2009年8月的3478点。不过,3478高地不久又沦陷,随后是长达数年的大熊市。

  2011年到2014年,沪指一直在2000~3000点的箱体中运行,且呈先抑后扬走势,2013年6月一度下探到1849点,这期间股民对股市的信心也是起起落落。

  深交所数据显示,2011年受访投资者平均账户资产为41.3万元,相比2010年(42.2万元)略有下降。深交所分析称,考虑到2011年之前居民证券账户资产量是上涨的,且居民收入近两年是增加的,这一变化可能与2011年的经济形势及市场行情有关。

  相应地,2011年股票在家庭资产配置中的地位也有所减弱。平均来讲,2011年股票占受访投资者家庭总投资额的比例为29.0%,比2010年(34.6%)下降近6个百分点,回归到2009年水平。

  权益类资产比例下降的同时,是固定收益类资产的上升。除股票外,投资者购买的投资产品类型以银行理财产品、基金(公募)为主,以贵金属、投资性房产和政府债券(国债或地方债)为辅。平均每人持有的产品数量(3.84种)比2010年(3.22种)轻微上升。同时,各类型产品在投资者中的渗透率均有不同程度上升,其中银行理财产品和黄金、白银等贵金属最受投资者青睐,渗透率均比2010年上升了13个百分点。

  到了2012年,情况更不乐观。深交所调查结果显示,2012年投资者直接投资股票的热情有所降低。一方面,投资者证券账户资产量继续下降。受访投资者的平均账户资产量为38.1万元,相比2011年(41.3万元)有较明显下滑。与此同时,股票在投资者家庭资产配置中的地位也持续下降。2012年股票投资额占受访投资者家庭总投资额的比例为26.6%,连续两年下滑。

  另一方面,投资者的交易频率也较往年有所降低,其中2012年创业板投资者的平均交易频率由2011年的每月8.2次降至约每月5.4次。相比之下,投资者的资产组合多元化趋势更为明显。2012年受访投资者人均持有的投资产品数量为4.21种,相比2011年(3.84种)和2010年(3.22种)继续有所增加。

  同时,调查显示,投资者在2012年对股票投资收益的期望和风险承受度相比2011年均有所降低。其中创业板投资者2012年期望的年收益率均值为26.2%,可承受的亏损比例均值为24.6%,相比2011年分别降低了1.7%和0.8%。非创业板投资者2012年的投资收益期望与可承受风险相比2011年降幅更大,分别降低了3.7%和3.9%。

  这种情况到2013年才有所好转,2013年个人投资者对股票投资的信心和交易活跃度都有所提升。首先,个人投资者在证券市场的入市资金有所上升。受访投资者2013年的平均账户资产量为49.4万元,相比2012年的38.1万元有较明显上升。其次,个人投资者股票投资资产占比小幅上升。受访投资者2013年股票投资占家庭总投资额的比例上升到28.3%,相比2012年26.6%有小幅提升。

  再次,非创业板投资者的总体交易活跃度略有上升。受访投资者2013年的总体交易频率平均为5.3次/月,而2012年平均为5.0次/月。分板块来看,创业板投资者2013年平均交易频率为5.1次/月,而2012年为5.4次/月;非创业板投资者相比2012年交易更为活跃,交易频率由每月4.8次上升至5.4次。

  到了2014年,股民的投资热情被点燃,对股票投资的信心和交易活跃度都有所提升。股民户均资产为52万元,股票投资者的总体交易活跃度也有所上升,受访投资者2014年的交易频率平均为6.7次/月,而2013年为5.3次/月。分板块来看,创业板投资者的交易频率为6.8次/月,非创业板投资者交易频率为6.6次/月。

  和2009年4万亿刺激下的单边“反弹牛”不同,本轮牛市被定义为“改革牛”。事实上,主板牛市从2014年开始,而中小板和创业板牛市从2012年底就已开始,且在2013年演绎得淋漓尽致,尤其是被寄予经济转型新希望的创业板指数。

  首先,受教育程度比较高的股民更青睐创业板,2013年受访者中创业板投资者大学本科或以上学历的群体比例(79%)较非创业板投资者的这一群体比例(73%)高6个百分点。2014年受访投资者中创业板投资者大学本科或以上学历的群体比例(76%)较非创业板投资者的这一群体比例(68%)高8个百分点。同时,创业板投资者的平均账户资产量更多,创业板投资者的平均账户资产量为77.0万元,非创业板投资者的平均账户资产量为43.7万元。

  其次,创业板投资者平均交易频率高于非创业板投资者。创业板投资者2013年平均交易频率为5.1次/月,而2012年为5.4次/月;非创业板投资者相比2012年交易更为活跃,交易频率由每月4.8次上升至5.4次。2014年创业板投资者的交易频率为6.8次/月,非创业板投资者交易频率为6.6次/月。

  第三,创业板投资者在收益期望和风险承受能力上都高于非创业板投资者。创业板投资者2014年平均期望年化收益率为26.5%,2013年这一数字为25.9%,2012年是26.2%;2014年可承受的亏损率为22.2%,2013年为23.6%,2014年为24.6%。受访的非创业板投资者对股票投资的收益期望从2013年的21.8%升至2014年22.7%,可承受的亏损率由2013年的20.7%上升至本年的21.7%。总体来看,创业板投资者无论在收益期望还是风险承受能力上,依然高于非创业板投资者。

  中国股市一直是政策推动资金,资金助推股市的局面。这在2014年尤为明显,一个重要推手就是融资余额大幅增加。融资融券制度是证券市场一项基本的信用交易制度,自2010年试点以来交易活跃度逐步提升。本轮牛市相比2009年的单边牛市,一个很重要的区别就是融资额度不断创新高,甚至突破了1万亿元,这在以前是不可想象的。因此,业内人士也将本轮牛市称为“杠杆牛”。

  华宝证券数据显示,从两融数据上可以看出,自2012年底至2014年底这两年间,两融余额大幅增加。2012年底,两融余额仅为895.16亿元,2014年底的两融余额则上升至10256.56亿元,增长幅度超过十倍。

  从两融账户数可以看出,个人账户由2011年1月的24569户上升至2014年12月的2916845户,数量扩张了117倍。机构账户从2011年1月的138户上涨至2014年12月的5036户,数量扩张了35倍。因此,目前可以说进入了全民杠杆时代。

  除融资融券外,通过伞形信托、券商两融收益权质押、收益互换等渠道也可加大A股市场杠杆。而作为主力的伞形信托存量规模在2000亿元左右。券商两融收益权质押通常是券商将两融收益权质押给银行,从而提高杠杆。除此之外,通过收益互换等场外创新业务也可提高杠杆。

  那么,股民对两融的态度如何呢?深交所数据显示,股民连续两年普遍认为融资融券交易风险较大,大都持谨慎心态参与交易。

  2013年受访投资者对融资融券交易的风险意识较高,在参与过融资融券交易的投资者中,超八成(81%)受访者认为融资融券交易风险较大,比进行股票买卖时“需要更加谨慎”。而受访者未开立融资融券账户两大主要原因分别为“融资融券交易风险太大”和“不了解或没听过融资融券业务”,占未参与融资融券交易受访者的比例分别为45%和30%。

  而到了2014年,股民心态发生了微妙的变化,股民仍普遍认为融资融券交易风险较大,大都持谨慎心态参与交易。不过,大部分投资者认为融资融券对股市是“中性”或“正面”作用。

  2014年交易过融资融券的受访者比例为37%,其中近八成(77%)受访者认为融资融券交易风险较大,比进行股票买卖时“需要更加谨慎”,平均融资融券为34万元,最大负债金额50万以下的占87%。

  关于融资融券对股市的作用,投资者主要认为是“中性”(50%)或是“正面作用”(34%),只有16%的投资者持有“负面作用”的观点。此外,受访者未开立融资融券账户两大主要原因分别为“融资融券交易风险太大”(48%)和“不了解或没听过融资融券业务”(21%)。

  而对于新生事物股票期权,2014年受访投资者了解程度不高,主要持观望态度。整体来看,10%的投资者表示没听说过,57%的投资者表示了解很少,只有33%的投资者有一定程度了解;此外,对于参与个股和ETF期权,投资者目前以观望为主,52%的了解期权的投资者表示要等推出之后再决定,有10%的受访者表示肯定不会参与;而对于交易目的,最主要是套期保值(45%),其次分别是套利(32%)和投机(23%)。

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