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港股大涨或为A股回暖注动力 5月市场主线何在?

06-24 炒股配资

  “五一”小长假期间,外围股市表现平稳,港股大涨,恒生指数本周一大涨1.74%,金融地产等蓝筹股普遍跑赢大市。

  分析人士认为,港股大涨或为节后A股回暖注入动力,而A股估值已经回到历史中低位,外加在6月份MSCI即将纳入A股等利好消息提振下,A股底部相当坚实,系统性风险有限。

  4月30日,港股大涨,金融地产板块表现亮丽。截至当日收盘,恒生指数报收于30808.45点,涨幅1.74%;国企指数报收于12331.39点,涨幅2.19%,主板成交额达936亿港元。

  中资银行股和中资保险股板块涨幅居前。其中,招商银行H股涨近6%,农业银行H股涨逾3%,建设银行和工商银行H股均上涨超过2.95%,中国人寿H股上涨2.74%,中国平安H股上涨0.98%。中资券商股也普遍上涨,中信证券和中国银河H股均涨逾5%。此外,博彩、燃气、中资地产股等板块也均取得不错涨幅。

  港股大涨的背后是全球资金的不断流入。资金流向检测机构EPFR的数据显示,在4月19日到4月25日的一周时间中,约有7.8亿美元海外资金流入港股市场,为连续第11周净流入。自2017年2月以来,共有约371亿美元资金流入港股。

  美股方面,北京时间周一晚间,受科技股板块领跌影响,美股高开低走,三大股指集体收跌——道琼斯指数收报24163.15点,跌0.61%;纳斯达克综合指数报7066.27点,跌0.75%;标普500指数报2648.05点,跌0.82%。

  分析人士认为,相较于美股,A股和港股的联动性更强,港股在A股休市期间的大涨预计将为节后A股回暖注入一定动力。不过投资者也应注意,A股有其自身独立性。

  展望后市,机构人士认为,A股的估值已位于历史中低水平,继续大幅下行的空间有限,海外资金增配A股以及长线资金入场将成为蓝筹股修复的动力。

  从估值角度来看,聚源统计数据显示,目前沪深300的动态市盈率为12.7倍,上证50的市盈率为10倍,中小板的市盈率为34倍,整个A股市场的市盈率为17倍。分析人士认为,在此估值水平下,风险已经基本得以释放,尽管外围环境变化存在不确定性,但A股出现系统性下跌的概率不大。

  增量资金方面,有机构人士表示,MSCI预计在5月中旬宣布A股纳入名单,并于6月1日开始正式纳入A股,预计有1000亿元海外资金会在6月1日前后一段时间内流入A股市场。中信证券表示,EPFR数据显示,自今年2月A股调整以来,海外机构增配A股92.6亿美元,借道北向通道净流入386亿元。海外资金一直是增量配置A股的重要力量,海外资金持有境内股票占流通盘的比例,在2017年已经从1.6%上升至2.7%,预计2018年年末会上升至3.5%。外资的持续流入会成为支撑A股特别是蓝筹股修复的重要力量。

  同时,A股有望迎来新的长线资金。5月1日起,上海、福建和苏州工业园区等地率先试点个人税收递延型养老保险产品。分析人士表示,养老税收递延是重大突破,可能会改变居民的养老投资模式,作为社保和企业年金之外的“养老第三支柱”,可能会在中长期发挥远超预期的作用,对资本市场长期稳定发展有着重要意义。

  具体到操作层面,安信证券策略团队认为,进入5月,在经济预期平稳、中小企业部门结构性改善、流动性预期和风险偏好出现环比反弹等环境下,预计市场将整体修复,成长股表现或更强。建议重点关注军工、医药(创新药生物科技等)、计算机、新能源、半导体、传媒等行业,并战略性看好创业板指数。

  国金证券策略分析师认为,根据A股上市公司年报与一季报透露的各行业盈利状况来看,选择优质成长股成为当前主要策略之一。从一季报行业盈利改善程度来看,医药、通信、传媒、计算机、电气设备等成长性行业盈利改善相对较为明显。主题投资方面,继续看好自主可控、军工、工业4.0、新能源等领域。

  相似的利好逻辑以及趋同的投资理念,使得五一假期后的A股银行板块有望复制本周一港股银行板块的强劲走势,并成为助推A股市场企稳反弹的主力军。

  据统计,截至4月底,今年北上资金平均增持创业板互通标的比例首次突破0.5%,而对沪深主板和中小板月环比小幅减持,对传统白马股着手大幅调整。

  4月份对北向资金而言是布局A股重要的时间节点:一是从5月1日起互联互通每日额度扩大四倍。即沪股通及深股通每日额度从130亿元调整为520亿元人民币,港股通每日额度从105亿调整为420亿元人民币。二是自5月份开始,A股纳入MSCI指数迎来关键窗口。

  当前市场并不存在继续大幅下挫的基础,沪指3000点一带阶段性底部存在较强支撑。不过,资金面波动及外围环境的不确定性仍将在短期内对市场情绪形成干扰,节后市场还将通过反复震荡来夯实底部区域。

  操作上,建议投资者对未来走势谨慎乐观,并利用盘中每一次震荡积极低吸优质品种。就目前来看,有两类个股可跟踪。一是消费品种,二是创新类品种。

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