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世界杯即将结束,大反弹全面启动

06-19 炒股配资

  不少人认为数据不好行情就起不来,只有到四季度数据好了行情才会展开,我想经济状况若真如此,四季度行情就该结束了。股市是投资于未来,投资者为憧憬而折腾,当现实印证投资者预期的时候,行情反而发生转折,只有在超级大行情时期,股市才会与实体经济同步。

  6月份统计指标本周仅公布了贸易和价格数据。从贸易数据看,出口增长7.2%,进口增长5.1%,比5月份有所提高,特别是出口复苏的加速为中国经济增加了一线希望,但是由于去年基数问题(去年6月比5月低4个百分点),实际上6月出口数据低于5月,外贸实际出现了下行趋势(见图1)。

  从价格指数看,我国经济忧喜参半。CPI指数同比2.3%、环比-0.1%,均比上月回落,从定基指数看,也出现稳中趋降态势,但PPI走势弱于预期。6月份PPI同比下降1.1%,比5月份收窄,但环比下降0.2%,比5月份扩大,如果从长期趋势看,PPI定基指数持续下行,没有任何改善迹象,所谓经济企稳回升的趋势并不显著,经济增长的动力依然不足。

  从产业链上看,采掘业价格加速下行,表明尽管政府启动基建等微刺激措施,但对资源的需求非常疲弱;原材料和加工业价格下行趋势依旧持续,只是下行速度有了微弱减轻,微刺激效果没有得到明显印证,至少从可持续性来看,依然后劲不足。

  在这个价格体系映衬下,下周公布的其他经济数据,即使有所改善也不会提振信心,因而政府继续实行经济刺激和货币宽松,应该是顺理成章的事情。构成我们看好股市的逻辑基础不是经济现状有多大改善,而是因为最恐慌的时期已经过去,政策的转向已经出现,不断刺激的措施有望陆续出台,M1增速将逐月走高,投资者的情绪将为之转变。中国股市的中级反弹基本是由政策变化推动的,在政策面、资金面和情绪面全面改观的情况下,全面反弹行情将如期而至。

  与以往的反弹不同,这次反弹应该是一轮从大盘股到小盘股、从主板到创业板、从周期到消费,包括各类板块的一次全面反弹,只是各个板块反弹的时间和力度有所差异。反弹第一阶段,创业板和科技股发挥了先锋作用,主要板块出现了20%左右的涨幅。第二阶段航天军工类股票接过领涨大旗,也出现接近20%的涨幅,而随着宏观数据的披露,一批周期类的股票也会绝地反击,出现大幅上涨。下一阶段引领市场反弹的板块将依照行业景气度展开,首先是价格触底回升的行业。从6月数据看,价格反弹较快的行业是化纤制造、有色金属冶炼和加工、石油天然气开采、木材加工、农副产品加工五大行业,其价格走势如图2所示。

  其次,有些行业尽管价格依然下行,但其上游价格跌幅更大,导致行业毛利增加,股价依然率先上涨。毛利增加较快的行业主要是:钢铁冶炼、有色金属加工、化纤制造、水泥制造、火力发电。部分行业利差走势如图3所示。

  导致市场情绪改变的另一个重要原因是房地产限购政策的解禁。由于一般的刺激政策已经不足以对冲房地产下行压力,政府正在陆续放松各地限购政策,截至本周已经有三个城市明确取消限购政策,相信从下周开始将会有更多的城市效仿跟进,一个燎原之势已经不可阻挡,与之配合,房地产板块也出现震荡上扬走势。可以说,只要房地产板块能够止跌回升,这股市就没有什么不能上涨的板块了。

  客观地说,这一轮股市上涨就是一轮中级反弹,其动力就是估值、政策、货币、情绪等多种有利因素的叠加、共振。由于各种因素耦合点集中,爆发的力度会稍强一些,我估计这轮行情会持续两个月左右,反弹力度大约300点,在上证指数2280点以上,进入风险区。由于限购放松解决不了房价下行的趋势,中国经济的长期减速也难以逆转,在9月份以后,A股市场还会随全球股市进入回落周期。

  投资者应该把握好这次反弹的节奏,不可盲目悲观,也不必一味追高,板块轮动,耐心潜伏,渐近买入,逢高出局。■

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