您好!欢迎来到10000配资公司股票配资平台!

10000配资公司配资门户网专业配资平台,主要为客户提供股票配资,炒股配资,在线股票配资等服务

融券新规封杀定向券源模式

06-07 炒股配资

  沪深交易所近日紧急发布的融券新规冲击波仍在蔓延。有消息称,华南一家大型券商已收到有关方面的函件通知,被要求提交数个融券业务交易量较大的客户交易记录,协助相关调查。

  此前于8月3日晚间,沪深交易所同步发出限制融券日内回转交易的公告,融券业务交易机制由T+0改为T+1。

  值得一提的是,对于融券交易规则突变,市场各方仍存在较大的争议。多家券商人士认为,“融券T+1”确立了融券新“玩法”,监管层将堵住变相“股票T+0”的通道,抑制高频交易从而降低波动性达到稳定市场的目的。

  8月6日,一家中型券商人士对21世纪经济报道记者表示,“融券新规旨在精准打击日内高频交易,降低做空的资金利用率;同时,增加做空风险,即增加了隔夜风险和减少了日内赚取波段的机会,有利于引导市场降低换手率和进行价值投资。”

  “此前,有专门的交易团队通过定向券源方式进行融券日内交易,即由证券公司与下游特定融券客户签订合同,再将上游借入的融券标的证券固定给该客户专属使用。”该人士表示,“其运作模式为自有资金1,券商配券N,当日可将所融的券换手一遍,资金利用率极高。但融券实施隔日还券后,机构包券做日内交易的概率会大大减少。”

  另有中小投资者则拍手称快,称之前融券太难了,券商公共融券池里根本没有多少融券标的。“隔夜委托前查看券源单个个股了不起几万股,还不够塞牙缝的。”有投资者说,“融券新规或许能够有效阻止大客户对券源的垄断,有利于中小散户。”

  不过,另有私募投资人士提出质疑,“融券T+0”虽然表面呵护指数,限制套利盘,但会降低资金周转效率,抑制A股流动性。

  “现在隔日才能还券,使得机构资金杠杆从最高的10倍变成现在的1倍,几乎无利可图了。”上述私募人士称。

  他举例说,本来早上10点融券卖出,10:05买券还券,这样账户上的资金就又可以使用了。现在隔天还,那么无法实现买券还券,只能做普通买入对冲,资金额度无法释放出来,日内高频就没有意义了。

  该人士表示,“把融券的杠杆降低到一倍之后,资金占用将大大增加。很多融券日内交易团队生意一下子少了好多,资金效率也会显著下降。因为重要的是资金占有,资金用完就没有了,日内交易也就不能做,对于靠这个为生的机构来说,这简直是一个毁灭性的打击。”

  不过,另有机构人士认为,融券新规把定向融券机构的资金利用率降下来了,短期内的定向融券将变得无利可图。因此,定向融券规模将出现一定程度的消退,反过来,对中小投资者来讲却是一个利好消息,融券难或许将得到一定改善。

  过去,因两融规则与沪深交易市场的交易规则存在较大的差异化,由此容易引发部分账户借助这一制度差异,实现了低成本的变相日内多次回转交易的行为。由此一来,实则也加剧了大资金大机构与中小股民的交易不对等性。

  具体而言,即大资金大机构可以借助此制度差异,实现日内的风险对冲。但是,没有达到准入门槛的中小股民却无法实现日内风险对冲的目的。

  因此,通过此次融券规则的修改,实则给那些变相实行日内回转交易的高频操作者敲响了警钟。从本质上看,也给这类群体增加了交易成本,限制其相关的套利行为,从而达到强化市场交易对等性,降低市场日内波动风险等目的。

  对此,前述券商人士直言,在融券新规实施前,公司确实存在定向券源的融券模式,主要是为了满足一些大资金客户的需求。

  “通常我们会将一些上市公司大、小非标的券承接下来,专项供给有融券需求的大客户用。这些券由于当日使用,当日归还,因而未能在个股的融券余额上有所体现,同时也没有出现在向全部客户开放的公共标的池里。”该人士称。

  此前,继8月3日晚间沪深交易所宣布融券操作由“T+0”改为“T+1”后,包括中信证券在内的多家券商次日快速跟进,宣布暂停融券卖出交易。

  前述券商人士称,“融券新规调整得非常突然,公司是当天晚上11点才接到通知的。目前大部分券商系统不支持T+1模式的买券还券和直接还券,因此,公司只能先暂停客户融券卖出,只有等系统完成改造后才能恢复融券业务。具体时间也要等公司通知。”

  实际上,早在融券新规实施前的7月初,因股市暴跌,已有多家券商曾宣布暂停券源供应,分别包括中信证券、国泰君安、招商证券、国信证券等。

  7月6日起,国信证券宣布暂停新增公司融券券源供给,此外还表示将对融券客户异常交易行为进行严格监控。

  一家上市券商人士表示,“在融券新规实施前,公司曾短暂恢复了融券业务,不过,规模控制得还是很小,对券源和券量都进行了控制,没有开新仓。只有融券偿还之后,公司才会再借券。”

  另据WIND数据显示,伴随股市大幅下挫券商暂停融券影响,7月券商融券余额大幅缩水,较6月环比大幅下降,从6月末的45.84亿元激挫至7月末的9.77亿元,环比降幅高达近八成,达78.69%。

  截至7月末,融券规模位居前五位的券商分别为银河证券、国信证券、招商证券、海通证券、华泰证券,期末融券余额分别仅为29650.31万元、14546.99万元、11166.00万元、8249.26万元、6121.17万元。

  此外,多达43家券商7月融券余额均为零,分别包括东方证、中信证券(浙江)、中银国际证券、浙商证券、中信证券(山东)等。

  而6月末的融券余额数据显示,排名前五位的券商期末余额均超过3亿元以上,分别为招商证券、国信证券、广发证券、银河证券、海通证券,其融券余额分别达67907.15万元、51093.41万元、39002.86万元、38404.69万元、34860.01万元。

  受益西藏50周年扶持政策加码。公司拥有雅鲁藏布大峡谷景区和阿里神山圣湖等顶级优...[详细]

  财股网竭力提供准确而可靠资料,但并不保证资料绝对无误,若有错漏而令阁下蒙受损失,本网概不负责,股市有风险,须谨慎。

版权保护: 本文由 配资公司 ,转载请保留链接: http://www.10000xq.com/chaogupeizi/1812.html